Aykroyd chào đời ngày 1 tháng 7 năm 1952 (Ngày Canada) tại Bệnh viện Ottawa[2] ở Ottawa, Ontario, Canada.[3] Ông lớn lên ở Ottawa, thủ đô Canada, nơi cha ông, Samuel Cuthbert Peter Hugh Aykroyd, một kỹ sư xây dựng, từng làm cố vấn chính sách cho Thủ tướng Canada Pierre Trudeau. Mẹ ông, Lorraine Hélène Marie (nhũ danh Gougeon) (27 tháng 4 năm 1918 – 8 tháng 2 năm 2018),[4][5] là thư ký.[3][6][7] Mẹ là người Canada gốc Pháp và cha là người Anh, Scotland, Ireland, Pháp và Hà Lan.[8] Em trai ông tên Peter, cũng là một diễn viên.

Aykroyd được sinh ra với ngón tay có màng, hay còn gọi là ngón dính, được tiết lộ trong phim Mr. Mike's Mondo Video và trong một bộ phim ngắn trên Saturday Night Live có tựa đề "Don't Look Back In Anger".[9] Aykroyd lớn lên trong Nhà thờ Công giáo, và cho đến năm 17 tuổi, ông bổng nảy ý định trở thành một linh mục.[10] Ông theo học các trường trung học St. Pius X và St. Patrick's, đồng thời học tội phạm học và xã hội học tại Đại học Carleton, nhưng đã bỏ học trước khi hoàn thành chương trình học của mình. Ông từng phải diễn hài trong các câu lạc bộ đêm khác nhau của Canada và điều hành một quán rượu ngoài giờ, Club 505, ở Toronto trong vài năm.[11]

Từ khi còn nhỏ, Aykroyd đã phải vật lộn với các triệu chứng của hội chứng Tourette và hội chứng Asperger.[12] Kinh nghiệm nghề nghiệp đầu tiên của Aykroyd, mà ông có được ở tuổi 17, là một thành viên trong dàn diễn viên của loạt phim hài ngắn của Canada mang tên The Hart and Lorne Terrific Hour với Lorne Michaels, cùng những người khác.[13] Ông từng là thành viên của đoàn hài kịch Second City vào năm 1973 ở cả Toronto và Chicago.[14]

Aykroyd nổi tiếng trong chương trình hài kịch đêm khuya Saturday Night Live (SNL) của Mỹ. Lúc đầu ông được thuê và trả 278 đô la một tuần, với tư cách là người viết kịch bản cho chương trình, nhưng đã trở thành một phần của dàn diễn viên trước khi bộ phim công chiếu. Dàn diễn viên ban đầu được nhắc đến trong chương trình là "The Not Ready For Prime Time Players". là thành viên trẻ nhất trong dàn diễn viên, và đã xuất hiện trong chương trình trong bốn mùa đầu tiên, từ năm 1975–1979. Ông đã mang đến sự nhạy cảm độc đáo cho chương trình, kết hợp giữa tuổi trẻ, sở thích bất thường, tài năng đóng giả và một cường độ làm việc gần như điên rồ. Người dẫn chương trình khách mời Eric Idle của Monty Python nói rằng khả năng viết và diễn xuất các nhân vật của Aykroyd một cách hoàn hảo khiến ông trở thành thành viên duy nhất của dàn diễn viên SNL có khả năng trở thành Python.[15]

Aykroyd được nhiều người biết đến nhờ việc đóng giả những người nổi tiếng như Jimmy Carter, Vincent Price, Richard Nixon, Rod Serling, Tom Snyder, Julia Child, và những người khác. Ông cũng được biết đến với các vai diễn định kỳ, chẳng hạn như Beldar, cha của gia đình Coneheads; với Steve Martin, Yortuk Festrunk, một trong hai anh em người Séc của phim "Two Wild and Crazy Guys"; người dẫn chương trình truyền hình cáp đêm khuya nhếch nhác E. Buzz Miller và anh họ của anh ta, nhà sản xuất đồ chơi và trang phục trẻ em Irwin Mainway (người đã ca ngợi các đức tính và bảo vệ sự an toàn của loại đồ chơi "Bag-o-Glass", có lẽ là lãnh đạo bán lẻ của dòng đồ chơi "Bag-o"); Fred Garvin – mại dâm nam; và nhà phê bình Leonard Pinth-Garnell cao lớn nhưng có lông mày thấp. Ông cũng đồng tổ chức phân đoạn "Weekend Update" trong một mùa với Jane Curtin, được biết đến đặc biệt với các cuộc tranh luận quan điểm của họ sôi động với những lời xúc phạm cá nhân ác ý bao gồm câu cửa miệng của ông "Jane, con điếm ngu dốt".[16]